Qui ne connait pas la Française des jeux ( FDJ ) ?
Vous avez forcément à un moment donné « craqué » pour acheter un jeu de grattage.
Et sans nul doute, vous avez contribué à la richesse, la réussite de cette entreprise.
Un peu d’histoire
Créée en 1976, son capital était détenu majoritairement à 72 % par l’État français jusqu’en 2019. Désormais, l’état ne détient que 21% des parts de la société. En novembre 2019, l’Etat a confié le destin de la Française des jeux (FDJ) entre les mains des investisseurs. Alors qu’il détenait jusqu’à présent la majorité de la société héritière de la Loterie nationale, l’état a décidé d’en céder 52% sur la place boursière de l’Euronext.
Les différents jeux
La française des jeux lance régulièrement de nouveaux jeux mais les plus connus et les plus rentables sont le :
- Loto
- Super Loto
- Euro Millions
- Keno
- Joker +
- Amigo
- Bingo Live (jeu en ligne)
Elle est présente sur les Jeux de tirage, de grattage mais aussi sur la tendance très forte des paris sportifs. Avec le site en ligne parions sport, la FDJ est devenue un incontournable du marché en ligne des paris sportifs.
La FDJ et la bourse
Le 21 novembre 2019 s’est déroulée la deuxième plus grande IPO française depuis 2006 avec la société de la Française Des Jeux (FDJ). L’IPO est un terme issu de l’anglais, « Initial Public Offering » et qui désigne l’introduction en bourse d’une société.
Mise sur le marché au cours de Bourse de 19,50 € par action, elle a rencontré très rapidement un succès. Près de 500 000 Français ont participé à l’introduction en Bourse de la Française des Jeux.
Les investisseurs étaient bien présents pour acheter les actions de la FDJ. Le soir même, son cours clôturait à 22,70 € pour atteindre un pic record en juin 2021 à 51.58 €. Actuellement, le cours de bourse est supérieur à 40 euros. Les actionnaires ayant acheté les actions lors de l’IPO et qui ont conservé leurs actions FDJ récoltent donc une généreuse plus value ( x 2 en même pas 2 ans).
Les chiffres clés de la valeur FDJ
- Chiffre d’Affaires 2020 : 1,92 milliard d’€
- Bénéfice 2020 : 214 millions d’€
- + 157 % : Soit le pic record du cours de cours de Bourse de la FDJ en juin 2021.
- 51.58 euros : Le cours de bourse record
- Dividende FDJ versé en 2021 : 0,90 € par action
- 100% de hausse du dividende (0.45€ en 2020)
- Rendement 2021 sur le dernier cours connu : 2,1%
Source : Morningstar
La croissance du chiffre d’affaires (+ 13,21 % sur 5 ans) et du résultat net est notamment due à la forte baisse des charges opérationnelles liées aux « Coût des ventes ». Elles ont diminué de 112 millions d’euros passant de 1 191 millions d’euros en 2019 à 1 079 millions d’euros en 2020.
Concernant les dividendes, les particuliers qui ont participé à l’IPO de la FDJ en novembre 2019 ont été récompensés de leur fidélité. Parmi les plus de 500 000 particuliers devenus actionnaires de la FDJ en novembre 2019, ceux qui ont précieusement conservé leurs titres ont eu de quoi se réjouir avec 10 actions conservées, ils ont eu comme cadeau 1 action gratuite.
Des raisons d’être confiant pour l’avenir
La FDJ est une société qui fait des bénéfices et qui est rentable avec une marge bénéficiaire moyenne annuelle sur 5 ans de presque 10 %. Sur les 5 dernières années, le groupe FDJ a réalisé en moyenne 174,8 millions d’euros de profits pour un chiffre d’affaires moyen de 1 827 millions d’euros.
La FDJ a un bon ratio de solvabilité estimé à 1.04. C’est un indicateur important pour mesurer la santé financière d’une société. Ce ratio se calcule en divisant les capitaux propres par la totalité du passif (dettes financières / capitaux propres)
Le dividende a été maintenu lors de la crise du covid. La société a versé 0,90 € de dividende en 2021 ainsi qu’un bonus d’une action gratuite pour dix détenues aux particuliers qui ont participé à l’introduction en Bourse qui ont avec la conservation des actions. Le taux de distribution sur le résultat net n’est que de 39% et de 36% sur le free cash flow. Les taux sont excellents et indiquent que la société a une grosse marge pour pérenniser le paiement des dividendes dans les années à venir.
Le free cash flow est de 234 millions d’euros en 2020. C’est un élément qui signale la profitabilité et la santé de l’entreprise.
Avec une croissance de + 13,2 % du CA au cours des 5 dernières années, les résultats de l’entreprise s’avèrent être solide.
La marge brute du groupe est de 44%. Cela signifie que FDJ a un moat ou un avantage concurrentiel sur ses concurrents. Warren Buffet, lui-même, est très regardant sur le moat d’une entreprise. Le groupe FDJ est d’ailleurs le numéro 2 européen du secteur de la loterie.
Historique du dividendes
Source : moning.co/fr
Cours de la Française des jeux
Quels sont les risques à connaitre sur FDJ ?
Comme toutes les actions, elle est dépendante de la macroéconomie. Au regard des records établis sur les marchés actions, une correction boursière n’est pas inenvisageable prochainement. Cela pourra être l’occasion d’acheter des actions ou alors de renforcer.
En ce qui concerne la société en elle-même, le risque potentiel est dans FDJ avec son actionnaire qui est L’Etat.
Le coupon du dividende dépend du vote des assemblées générales et de sa politique de versement. L’état peut très bien intervenir et dire non à une augmentation du dividende. En n’étant pas actionnaire des autres sociétés du CAC 40, il a prouvé que son influence était grande lors de 2020 et la crise du covid. LVMH, Hermès, l’Oréal et d’autres sociétés ont coupé leurs dividendes prévisionnels car l’état l’a demandé. Etant actionnaire de la FDJ, il peut être un frein aux décisions favorables pour les actionnaires.
Le risque législatif est également présent. Dans le cadre de FDJ, il s’agit notamment d’un durcissement des taxes liées aux jeux d’argent. Cela peut être dans le cadre franco-français mais aussi à l’intérieur de la communauté européenne.
En effet, Bruxelles a annoncé en juillet dernier l’ouverture d’une enquête approfondie sur l’attribution par l’Etat français de droits exclusifs à la société FDJ pour exploiter des loteries et paris sportifs durant 25 ans. Suite à la plainte de deux concurrents, ce bénéfice pourrait constituer une violation des règles de l’union européenne en matière d’aides d’Etat.
Réflexions
Ces différents points doivent être surveillés attentivement par les actionnaires de la société, ou les futurs actionnaires. Il n’y a pas encore de recul puisque la Française des jeux n’est en bourse que depuis novembre 2019.
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