3M Company (MMM) est une société multinationale qui fabrique, entre autres, des adhésifs, des matériaux de construction, des isolants, des lubrifiants, des outils, des fournitures médicales, des composants électroniques, des produits de nettoyage et des fournitures de bureau et des centaines d’autres produits et services différents.
Scotch, Post-it, Nexcare, ACE, Command et une variété d’autres marques sont utilisées pour commercialiser ses produits. L’entreprise vend ses produits directement, ainsi que par l’intermédiaire de distributeurs, de magasins et d’Internet.
Les entreprises d’un large éventail de secteurs, notamment les transports, les soins de santé, l’électronique et les produits de consommation, sont en concurrence avec 3M dans le monde entier.
Pour exemple de ses principaux concurrents
- General Electric Co. (GE),
- Emerson Electric Co. (EMR),
- Honeywell International Inc. (HON),
- Owens Corning Inc. (OC),
- Avery Dennison Corp. (AVY),
- Danaher Corp (DHR).
Depuis sa création, 3M Company a créé des milliers de produits innovants et est devenu un leader mondial sur des marchés allant des soins de santé et de la sécurité routière aux articles de bureau, aux abrasifs et aux adhésifs.
Aujourd’hui, 3M Company possède environ 3000 brevets dans 35 unités commerciales différentes organisées en cinq secteurs d’activité, dont le brevet pour la création du film pour les fenêtres en 1966.
3M emploie 94 000 personnes dans le monde et est présente dans plus de 65 pays, avec un chiffre d’affaire annuel de 30 milliards de dollars. Leurs produits sont maintenant disponibles quasiment partout à travers le monde. L’entreprise ressence à peu près 60 000 produits différents, autant dire que c’est une véritable multinationale.
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L’Histoire
3 M a été créée en 1902 dans le hameau de Two Harbors, dans le Minnesota, au bord du lac Supérieur. Cinq hommes d’affaires ont entrepris de creuser un gisement minéral pour y trouver des abrasifs pour meules. Les ressources se sont toutefois avérées de peu de valeur, et la nouvelle Minnesota Mining and Manufacturing Co. a rapidement déménagé à Duluth pour se concentrer sur le papier de verre.
La société 3M a été fondée par cinq hommes d’affaires du nord du Minnesota, travailleurs et déterminés, issus de divers milieux. Ils ont fourni des fonds pour lancer une entreprise qui exploiterait des minéraux pour fabriquer des abrasifs pour meules.
Les fondateurs de 3M Company, comme beaucoup d’autres au début des années 1900, se sont d’abord constitués en société et ont fait des recherches plus tard. Ils ont persévéré face à l’échec et ont transformé leur investissement en une entreprise rentable.
Des années de difficultés ont suivi avant que l’entreprise ne parvienne à perfectionner la production de qualité et la gestion de la chaîne d’approvisionnement. 3M a gagné de nouveaux investisseurs, dont Lucius Ordway, qui a relocalisé l’entreprise à St. Paul en 1910.
Les premières avancées Techniques et Marketing ont porté leurs fruits, et l’entreprise a versé son premier dividende de 6 cents par action en 1916.
- Au début des années 1920, le premier papier de verre imperméable au monde a été inventé pour réduire les poussières en suspension dans l’air lors de la fabrication d’automobiles.
- En 1925, un jeune assistant de laboratoire du nom de Richard G. Drew a inventé le ruban de masquage, qui constituait un pas innovateur vers la diversification et le premier de nombreux rubans sensibles à la pression.
- Le ruban de cellophane Scotch pour le scellement des boîtes a été développé au cours des années suivantes, et des centaines d’applications pratiques ont rapidement été identifiées.
- Au début des années 1940, 3M Company s’oriente vers les matériaux de défense pour la Seconde Guerre mondiale, et de nouvelles entreprises telles que la feuille réfléchissante Scotchlite TM pour le marquage des routes, la bande d’enregistrement sonore magnétique, le ruban adhésif à filament et le début de la participation de 3M dans le domaine des arts graphiques avec les plaques d’impression offset.
- 3M a inventé le procédé de reproduction Thermo-Fax TM, le protecteur de tissu Scotchgard TM, la bande vidéo, les tampons nettoyants Scotch-Brite TM et une foule d’autres produits électromécaniques dans les années 1950.
- Les articles photographiques, les papiers autocopiants, les systèmes de rétroprojection et un marché des soins de santé à croissance rapide comprenant des produits médicaux et dentaires ont tous été introduits dans les années 1960.
- Les produits pharmaceutiques, la radiographie et le contrôle de l’énergie ont été ajoutés au marché dans les années 1970 et 1980.
- 3M a inventé les notes Post-it en 1980, lançant une toute nouvelle catégorie sur le marché et modifiant à jamais les habitudes de communication et d’organisation des gens.
- Les ventes ont culminé à 15 milliards de dollars dans les années 1990. Les médicaments modificateurs de la réponse immunitaire, les films d’amélioration de la luminosité pour les écrans électroniques et les circuits flexibles utilisés dans les imprimantes à jet d’encre, les téléphones portables et d’autres appareils électroniques ont tous été développés par 3M.
- Les ventes ont dépassé les 20 milliards de dollars pour la première fois en 2004, grâce en grande partie à l’introduction de nouveaux produits créatifs. Les notes super collantes Post-it®, le ruban adhésif transparent Scotch®, les films optiques pour les téléviseurs LCD et une nouvelle série de produits de nettoyage Scotch-Brite® qui donnent aux utilisateurs la force de frottement appropriée pour une variété d’activités de nettoyage ne sont que quelques-uns des développements récents de la société.
- La première brosse à récurer jetable pour toilettes avec javellisant intégré a été lancée par Scotch-BriteMC en 2007. D’autres produits, comme le ruban de peintre Scotch-Blue TM pour les coins et les charnières (2008) et le dissolvant de poils Scotch TM Fur Fighter TM, qui saisit et emprisonne les poils d’animaux incrustés dans les tissus d’ameublement, ont continué à faire preuve de créativité pour améliorer l’environnement domestique.
- En 2008, les scientifiques de 3M ont créé un moteur de projection innovant, ultra-compact et éclairé par LED, destiné à être utilisé dans des appareils électroniques personnels, notamment le projecteur 3M TM Micro Professional Mpro 110, qui s’est depuis développé au fil des générations et des améliorations techniques. Différents masques respiratoires 3M ont été les premiers à être certifiés par la Food and Drug Administration américaine pour être utilisés par la population en générale, suite à l’inquiétude mondiale concernant d’éventuelles catastrophes médicales de santé publique telles qu’une pandémie de grippe.
- Le stéthoscope électronique 3M TM Littmann® modèle 3200, un équipement d’auscultation de nouvelle génération doté de la technologie Bluetooth qui communique sans fil les bruits du cœur, des poumons et d’autres sons corporels à un logiciel pour une analyse plus approfondie, a été lancé en 2009 par la société de soins de santé 3M Company.
- Avec le lancement des disques à fibres et des courroies de travail des métaux 3M TM CubitronTM II, l’innovation 3M a eu un impact non seulement dans le domaine de la télémédecine dans l’industrie des soins de santé cette année, mais aussi dans l’industrie du meulage. Les structures de ce produit, qui présentent une forme de grain abrasif céramique brevetée, ont prolongé jusqu’à quatre fois la durée de vie de l’abrasif.
- En 2010, 3M a reçu la distinction ENERGY STAR pour la sixième année consécutive, grâce à l’augmentation des méthodes d’exploitation économes en énergie et à des produits innovants qui apportent des avantages écologiques à l’appui de l’engagement de l’entreprise en faveur du développement durable.
- La division des énergies renouvelables de 3M et Gossamer Space Frames ont présenté en 2012 la gouttière à plus grande ouverture au monde pour l’énergie solaire concentrée, utilisant le film miroir solaire 3M TM 1100.
Les Finances de 3M
Fin juillet, 3M a publié les chiffres financiers du deuxième trimestre de son année fiscale (FY) 2021, qui s’est achevée le 30 juin dernier. Le bénéfice net de l’entreprise attribuable aux actionnaires a augmenté de 16,7 % en glissement annuel (YOY) pour atteindre 1,5 milliard de dollars.
L’indicateur de revenus de l’entreprise, les ventes nettes, s’est élevé à 9,0 milliards de dollars, en hausse de 24,7 % par rapport au trimestre précédent. Le bénéfice d’exploitation total, que 3M utilise pour quantifier les bénéfices dans ses différents secteurs d’activité, a augmenté de 13,3 % d’une année sur l’autre pour atteindre 2,0 milliards de dollars.
La bonne réussite de l’entreprise au cours du trimestre a été attribuée à une croissance généralisée dans l’ensemble de ses secteurs d’activité et de ses sites géographiques, selon l’entreprise. La projection de 3M pour l’ensemble de l’année fiscale 2021 a été revue à la hausse sur la base de ses résultats du premier semestre. Alors que l’économie se remet de la pandémie, 3M prévoit d’investir dans des possibilités de croissance, en invoquant cette amélioration de perspectives.
Les secteurs d’activité de 3M
La sécurité et l’industrie, le transport et l’électronique, les soins de santé et les consommateurs sont les quatre secteurs d’activité qui composent 3M Company.
Développements récents de 3M
En juillet, 3M a annoncé qu’elle investirait dans le TPG Rise Climate Fund, un fonds de plusieurs milliards de dollars destiné à promouvoir les énergies durables, les transports décarbonés et d’autres activités liées au climat.
La société a également déclaré plus tôt cette année qu’elle investirait environ 1 milliard de dollars au cours des deux prochaines décennies pour atteindre la neutralité carbone d’ici 2050. 3M a également l’intention de réduire la consommation d’eau dans ses usines et d’améliorer la qualité de l’eau qu’elle renvoie dans l’environnement après avoir été utilisée pour la fabrication.
Analyse de l’historique des dividendes de la société 3M Company
Croissance régulière des dividendes
De 0,325 $ par action en 1989 à 5,88 $ par action en 2020, 3M a augmenté son dividende régulièrement chaque année, soit 10 % composé annuellement. Une fois annualisé, le dividende trimestriel actuel s’élève à 5,92 $/action, soit un rendement de 3 %.
Plus important encore, le flux de trésorerie disponible (FCF) élevé de 3M aide l’entreprise à verser des dividendes croissants.
De 2016 à 2020, 3M Company a généré 18,4 milliards de dollars de flux de trésorerie disponibles (16 % de la capitalisation boursière actuelle) tout en versant 15,4 milliards de dollars de dividendes.
Au cours des trois derniers mois, 3M a gagné 6,6 milliards de dollars en flux de trésorerie disponible et a versé 3,4 milliards de dollars en dividendes.
Parce que je sais que l’entreprise gagne suffisamment de liquidités pour financer un dividende plus important, les entreprises dont la trésorerie est largement supérieur aux paiements de dividendes offrent des perspectives de croissance du dividende de meilleure qualité.
En revanche, on ne peut pas faire confiance au dividende d’une entreprise dont le flux de trésorerie disponible est inférieur au paiement du dividende au fil des années, pour augmenter ou même conserver son dividende en raison d’un flux de trésorerie disponible insuffisant.
MMM a un potentiel de hausse
MMM a un ratio cours/valeur comptable économique (VCAE) de 0,9 à son cours actuel de 193 $ par action. Ce ratio indique que le marché prévoit une baisse de 10 % de la valeur comptable nette de 3M à long terme. Pour une société qui a augmenté son bénéfice net par action de 6 % par an au cours des deux dernières décennies, cette projection semble indûment pessimiste.
Même si la marge de 3M tombe à 15 % (son plus bas niveau depuis 10 ans, contre 18 %) et que le bénéfice d’exploitation de la société n’augmente que de 2 % par an en taux composé au cours de la prochaine décennie, l’action vaudra sans doute encore plus qu’actuellement.
Le titre a encore plus de potentiel de hausse si le bénéfice d’exploitation croît à un rythme plus rapide que par le passé. Si l’on considère le rendement en dividendes de 3 % de 3M et ses antécédents en matière de croissance des dividendes, il est facile de comprendre pourquoi cette société fait partie du portefeuille modèle d’actions de croissance des dividendes.
C’est l’une des entreprises les plus prisée pour les investisseurs ayant une vision long terme et également en gestionnaire de bon père de famille.
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