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Les 7 plus importantes entreprises de tabac au monde

by Anthony Meriaux   ·  4 septembre 2021  

Les 7 plus importantes entreprises de tabac au monde

by Anthony Meriaux   ·  4 septembre 2021  

Voici un secteur d’activité très particulier que nous allons traiter dans cet article, celui du tabac.

C’est un secteur où il n’existe pas un grand nombre de sociétés, la concurrence est concentrée sur seulement quelques sociétés.

Il faut savoir que ces entreprises de tabac sont très intéressantes pour ceux qui veulent investir dans des actions à dividendes, à fort rendement. Pourquoi ? Tel est l’intérêt de lire cet article.

Pourquoi les entreprises de  tabac sont de bons investissements en dividendes ?

Avec leurs paiements de dividendes fiables et attrayants, les investisseurs se sont rués sur les actions de tabac, se rendant compte que ces sociétés peuvent être parmi les meilleurs investissements en dividende du marché.

Hauts rendements

De nombreuses actions de tabac sont connues pour offrir des rendements de dividendes attrayants, et ces actions n’ont montré aucun signe de réduction de dividendes. Les actions répertoriées ci-dessous ont certains des rendements en dividendes les plus élevés de l’industrie.

Le groupe Altria (MO) est la société mère de Philip Morris et est propriétaire de la marque de cigarettes la plus populaire au monde, Marlboro. Altria offre généralement un rendement de dividende compris entre 4% et 5%.

Philip Morris (PM) augmente son dividende chaque année depuis qu’elle a commencé à verser des dividendes en 2008. La société offre généralement un rendement compris entre 4 % et 5 %.

British American Tobacco (BTI) est une société britannique, basée à Londres. L’entreprise est connue pour ses marques Dunhill, Kent, Pall Mall et Lucky Strike, qui ne cessent de gagner des parts de marché. British American Tobacco perçoit les trois quarts de ses ventes via les marchés en développement. L’action rapporte généralement entre 4% et 5%

Japan Tobacco International (JTI) est une entreprise japonaise. Ses marques les plus connues sont Camel et Winston. Son rendement est compris entre 6 et 7%.

Mondialisation des compagnies de tabac

Les sociétés leaders dans le tabac se situent aux états unis. Pourtant, les États-Unis ont rendu la tâche difficile aux compagnies de tabac au cours des dernières années avec des réglementations et des taxes, mais les entreprises de tabac ont pu poursuivre leurs croissances.

Les marchés émergents ont joué un rôle important dans le succès des entreprises de tabac. Depuis que le tabagisme a diminué aux États-Unis et en Europe, les fabricants de tabac se sont concentrés sur des régions comme l’Asie, l’Afrique et le Moyen-Orient pour leurs croissances et leurs bénéfices. Ces entreprises ont grandement bénéficié de pays comme la Chine et l’Inde, où il y a une grande population de fumeurs.

Comme le nombre d’interdictions antitabac a augmenté aux États-Unis, l’exposition internationale de ces entreprises a contribué à compenser la baisse des ventes et la baisse de la demande.

Flux de trésorerie

Ces entreprises de tabac ont généré des rendements importants pour les investisseurs. Ces sociétés ont maintenu la croissance de leurs bénéfices en réduisant leurs dépenses, en cherchant des revenus à l’étranger et en concluant des opérations de fusion-acquisition.

Ces facteurs ont apporté suffisamment de liquidités à ces sociétés pour offrir aux investisseurs des rendements en dividendes attrayants et des cours boursiers croissants. Ces actions fiables à haut rendement peuvent constituer d’excellents investissements pour les investisseurs souhaitant percevoir des dividendes.

Fusions et acquisitions

L’une des façons dont les sociétés productrices de tabac développent leurs activités est d’acquérir d’autres sociétés. Vous trouverez ci-dessous les histoires de certains des plus grands noms du tabac.

Phillip Morris et Altria

Phillip Morris USA a été fondée en 1835 à Londres. En 1902, la société s’est étendue aux États-Unis lorsqu’elle a ouvert un magasin à New York. Bien que l’entreprise ait commencé comme une entreprise de produits de tabac, elle a acquis General Foods et Kraft Foods (KRFT) dans les années 1980. La société a également acquis les sociétés d’alcool Miller Brewing Company et The South African Brewers. En 2007, Philip Morris USA a changé son nom pour Altria. Un an plus tard, Altria a créé Philip Morris International, qui a ensuite créé Kraft Foods. En 2009, Altria a acquis la United States Tobacco Company (UST).

Bristish American Tobacco

British American Tobacco a annoncé en 1999 l’acquisition de Rothmans. En 2004, la filiale de BTI, Brown & Williamson Tobacco, a accepté de fusionner avec RJ Reynolds, qui était une filiale de Reynolds American. Au début et au milieu des années 2000, RJ Reynolds a acquis trois grandes sociétés : Nabisco, Santa Fe Natural et American Snuff.

Japan Tobacco

Japan tobacco a adopté une stratégie de croissance externe, en rachetant régulièrement des marques et entreprises concurrentes. En septembre 2015, Japan Tobacco acquiert RJ Reynolds Tobacco Company pour 5 milliards de dollars. Reynolds American était la deuxième plus grande entreprise de tabac du pays et était connue pour ses marques telles que Camel, Kool, Pall Mall, Winston, Salem et Doral.  En son sein, Lorillard Inc.  était connue pour sa marque populaire de menthol Newport et est également l’une des plus grandes sociétés de tabac aux États-Unis. En 2014, Lorillard avait été acquise par Reynolds American.

Une diversification salvatrice

Certaines entreprises se diversifient loin du tabac. Par exemple, Le géant britannique du tabac British American Tobacco (BAT) s’est positionné sur le marché du cannabis. En raison d’un secteur traditionnel en berne, le groupe a voulu se diversifier et va acheter 19,9% du capital de la société « Organigram », qui opère dans le cannabis récréatif et celui à usage médical. De plus, British American Tobacco n’est pas en reste sur le secteur de la cigarette électronique.

Les entreprises ont compris le tournant à effectuer.

Bien qu’investir dans des actions « non morales » ne soit pas pour tout le monde, c’est une bonne idée d’envisager un investissement en dividendes dans cette industrie du tabac qui se réinvente. En moyenne, les actions à dividendes du tabac versent des dividendes très cohérents et attractifs et peuvent être une excellente source de revenus pour les investisseurs.

Ces entreprises obtiennent des marges bénéficiaires élevées, ont une forte notoriété de la marque et une clientèle exceptionnellement fidèle.

L’industrie du tabac s’adapte à ce modèle, malgré la baisse au fil du temps du nombre de clients qui utilisent ses produits. Ces entreprises de tabac sont particulièrement attrayantes pour les investisseurs à revenu régulier grâce à leurs dividendes généreux et leurs caractéristiques défensives en période de ralentissement économique.

Une baisse inquiétante du nombre de consommateurs

Le pourcentage de la population mondiale qui fume est en baisse continue, et ce depuis des décennies.

Par exemple, le pourcentage de la population adulte fumeur aux États-Unis a régulièrement diminué, passant de 42 % en 1965 à seulement 14 % en 2018. La baisse parmi la population des jeunes a été encore plus importante.

Ce type de déclin entraîne généralement des problèmes pour les entreprises qui y opèrent.

D’autres formes de consommation de tabac ont connu des taux de baisse similaires, y compris le tabac sans fumée.

Non seulement moins de gens fument, mais ceux qui fument, fument moins qu’avant.

Le nombre de personnes fumant au moins 15 cigarettes par jour a chuté au cours des dernières décennies. Aujourd’hui, l’écrasante majorité des fumeurs consomment moins de 15 cigarettes par jour. En d’autres termes, il y a moins de clients pour cette industrie. Et ceux qui restent utilisent moins de produits.

Cela a conduit à des volumes beaucoup plus faibles de cigarettes vendues au total, produisant un total en baisse à répartir entre les différentes sociétés vendant des cigarettes.

Un nombre croissant d’États ont considérablement augmenté la taxe sur les cigarettes pour réduire leurs déficits budgétaires. Compte tenu de l’attrait des augmentations de taxes sur les cigarettes, la situation ne fera probablement qu’empirer pour les entreprises de tabac.

De plus, les augmentations de prix ont pour effet de réduire davantage l’utilisation. La demande continuera presque certainement à baisser à mesure que les taxes et les prix augmenteront.

Il est également devenu très clair que les consommateurs du monde entier évitent ces produits pour des raisons de santé.

Ces tendances négatives ont éloigné de nombreux investisseurs des actions de tabac. Cependant, les actions du tabac peuvent toujours générer des rendements solides.

Les compagnies de tabac ont pu augmenter leurs prix pour aider à compenser la baisse du tabagisme. En conséquence, ils ont obtenu des records de croissance exceptionnels. De plus, la croissance démographique compense en partie l’effet de la baisse du pourcentage de fumeurs. Cependant, tout investisseur doit garder à l’esprit que les volumes totaux de cette l’industrie sont en forte baisse.

La suite de cet article analyse 7 des plus grandes entreprises de tabac. 

Les 7 plus grosses entreprises de l’industrie du tabac passés au crible

1/ Philip Morris International 

Philip Morris International a été séparé d’Altria en 2008 et est chargé de la production et de la distribution des produits d’Altria en dehors des États-Unis. Cette distribution comprend la prestigieuse marque Marlboro.

Philip Morris est une action à grande capitalisation avec une capitalisation boursière importante de 155 milliards de dollars.

Le 20 Juillet 2021, Philip Morris a rapporté les résultats du second trimestre pour la période se terminant le 30 Juin 2021. Pour le trimestre, la société a déclaré un chiffre d’affaires net de 7,59 $ milliards, ce qui était en hausse de 14,2% par rapport au 2ème trimestre 2020.

Philip Morris a enclenché un nouveau programme de rachat d’actions de 7 milliards de dollars. Le bénéfice par action est en hausse de 5,95 $ à 6,05 $.

L’expansion d’IQOS (tabac chauffé) sur de nouveaux marchés est un changement potentiel pour l’entreprise. Philip Morris a augmenté ses dépenses en capital au cours des deux dernières années afin de développer et de fabriquer ce nouveau produit. IQOS a rencontré un grand succès sur certains marchés, comme le Japon et la Corée.

Cela a aidé l’entreprise à augmenter ses ventes de manière significative au cours des derniers trimestres, même si les volumes de cigarettes traditionnelles ont diminué. La société a récemment dépassé les 20 millions d’utilisateurs d’IQOS.

Fait intéressant, Philip Morris a pour objectif de faire passer tous ses utilisateurs de produits de tabac à une sorte d’alternative sans fumée au fil du temps. Philip Morris offre actuellement un rendement de dividende attrayant de 4,8 %. L’action se négocie à un ratio cours/bénéfice de 16,6 

D’autre part, grâce aux perspectives prometteuses d’IQOS, l’entreprise a des perspectives de croissance positives. De plus, les actionnaires reçoivent un dividende généreux en attendant que les attentes de croissance se concrétisent.

2/ Universal Corporation 

Universal Corporation est le plus grand exportateur et importateur de tabac en feuilles au monde. L’entreprise est un acheteur en gros et un transformateur de tabac qui sert d’intermédiaire entre les fermes de tabac et les entreprises qui fabriquent des cigarettes, du tabac à pipe et des cigares.

La société a publié ses résultats financiers fin mai. Les revenus de 620 millions de dollars ont diminué de 2 % en glissement annuel, en raison de la baisse des volumes de tabac en feuilles, certains achats ayant été reportés aux trimestres précédents. Le bénéfice par action ajusté du quatrième trimestre de 2,15 $ a augmenté de 36 % en glissement annuel.

En tant que leader d’un secteur en déclin, Universal tente une transition vers un producteur de fruits, légumes et ingrédients qui, espère-t-il, diversifiera son activité et renouvellera sa croissance. Universal a acquis FruitSmart, un transformateur indépendant d’ingrédients de fruits et légumes spécialisés. FruitSmart fournit des jus, des concentrés, des mélanges, des purées, des fibres, des graines et des poudres de graines et d’autres produits aux entreprises alimentaires, de boissons et d’arômes du monde entier.

Elle a également acquis Silva International, une entreprise privée de transformation de légumes, de fruits et d’herbes déshydratés. Silva se procure plus de 60 types de légumes, de fruits et d’herbes déshydratés dans plus de 20 pays à travers le monde. Par conséquent, Universal a le modèle commercial le plus diversifié des principales sociétés de tabac.

3/ Vector Group

Vector Group est une combinaison inhabituelle d’une société d’investissement immobilier et d’une société de tabac. Ce dernier a été fondé en 1873 et continue d’opérer aujourd’hui sous le nom de Liggett Group, tandis que l’activité immobilière est venue plus tard. Vector a généré plus de 2 milliards de dollars de chiffre d’affaires en 2020.

Vector Group a affiché un record de performance mais n’a pas réussi à augmenter son bénéfice par action de manière significative au cours de la dernière décennie. Alors que ses bénéfices sont restés essentiellement stables au cours des huit dernières années, la société a augmenté son nombre d’actions de plus de 30 % au cours de cette période.

Vector Group avait déjà payé un dividende régulier en espèces de 1,60 $ par action. Mais avec des revenus et un free cash flow faible, l’entreprise a eu besoin d’emprunter et d’utiliser des dettes pour payer le dividende.

Le dividende régulier a été réduit pour 2020 et est maintenant de 0,80 $ par action et le dividende en actions a également été suspendu.

La seule caractéristique intéressante de Vector Group est son rendement de dividende de 5,6%. Un tel rendement peut être suffisant pour attirer les investisseurs à revenu. Cependant, les investisseurs doivent noter que le taux de distribution des dividendes s’élève actuellement à environ 114% pour 2021, ce qui n’est pas soutenable à terme.

4/ Altria Group

Altria est le leader du marché des valeurs américaines du tabac. Avant 2003, la société était connue sous le nom de Philip Morris, mais a été renommée Altria après une restructuration (y compris la scission susmentionnée de Philip Morris International en 2008).

La société possède de nombreuses marques bien connues, dont Marlboro, Skoal et Copenhagen. Altria tire toujours l’écrasante majorité de son chiffre d’affaires et de ses bénéfices du tabac, mais la société a également reconnu il y a des années que la baisse du taux de tabagisme se poursuivrait probablement.

Dès lors, Altria ne cesse de contrer les défis de l’industrie auxquels il savait qu’il serait confronté. Altria a publié ses résultats du deuxième trimestre le 29 juillet. Les revenus ont augmenté de 9 % pour atteindre 6,9 milliards de dollars, ou une croissance de 11 %. Le segment de base des produits à fumer a généré une croissance des revenus de 8 %, tirée par des prix plus élevés et une croissance des volumes.

Le bénéfice ajusté par action de la société s’est élevé à 1,23 $, en hausse de 13 %.

L’avenir à long terme est opaque pour les fabricants de cigarettes tels qu’Altria, c’est pourquoi l’entreprise a massivement investi dans des catégories adjacentes pour alimenter sa croissance future.

La société a acheté une participation de 55 % dans le producteur canadien de marijuana Cronos Group, a investi près de 13 milliards de dollars pour une participation de 35 % dans le fabricant de vapeurs électroniques Juul Labs et a récemment acquis les 20 % restants dans Burger Söhne Group, basé en Suisse.

Elle a également investi dans sa propre gamme de produits de tabac chauffé appelée IQOS, que la société continue de développer.

Altria est le leader du marché de l’industrie américaine de la cigarette. Les parts de marché des grandes marques de cigarettes sont relativement stables en raison des restrictions publicitaires. Marlboro reste aujourd’hui la marque de cigarettes n°1 avec plus de 40 % de part de vente au détail sur le marché intérieur.

Il s’agit d’un record impressionnant, en particulier compte tenu de la baisse susmentionnée du pourcentage de la population de fumeurs aux États-Unis. Ses performances exceptionnelles témoignent de la solidité du modèle économique d’Altria et de la fiabilité de ses cash-flows.

Altria est l’un des 32 « Dividend Kings », une liste prestigieuse d’actions avec plus de 50 années consécutives d’augmentation des dividendes.

Altria a largement réussi à compenser la baisse du tabagisme par des hausses de prix. Et, comme ses ventes en volume ont diminué, son coût de production a également diminué.

La société bénéficie d’un free cash-flow extrêmement solide. En conséquence, la quasi-totalité des flux de trésorerie d’exploitation de l’entreprise se retrouvent sous forme de flux de trésorerie disponibles. Ainsi, presque tous les bénéfices sont disponibles pour les distributions aux actionnaires.

C’est exactement le type de modèle d’entreprise que recherche Warren Buffett .

Des entreprises qui ont des besoins en dépenses en capital minimales et qui bénéficient ainsi de flux de trésorerie disponibles importants. Grâce à cette force, Altria poursuit avec un taux de distribution de dividendes autour de 80 % et sa direction a confirmé qu’elle continuerait à distribuer environ 80 % du résultat courant en dividendes.

Altria est une société solide pour les actionnaires.

5/ Imperial Brands

Le prochain titre sur notre liste est Imperial Brands, un conglomérat britannique de produits de tabac fondé en 1901. Aujourd’hui, la société est un leader du marché dans divers endroits du monde et génère un chiffre d’affaires annuel de près de 12 milliards de dollars.

Imperial Brands a publié ses résultats semestriels pour l’exercice 2021. Le chiffre d’affaires net s’améliore de 3,5 % à taux de change constant.

Le bénéfice ajusté par action a augmenté de 7% en monnaie constante.

Le rendement du dividende de impérial brands est assez robuste bien que l’année dernière, elle ait réduit son dividende d’environ 33 %. Pourtant, l’action rapporte 8%.

6/ British American Tobacco  

British American Tobacco est l’une des plus grandes sociétés de tabac au monde, avec une capitalisation boursière de 81 milliards de dollars. British American Tobacco possède, entre autres, les marques de tabac suivantes : Kool, Benson & Hedges, Dunhill, Kent et Lucky Strike.

En juillet 2017, la société a acquis les 48% restants de Reynolds American Tobacco qu’elle ne détenait pas entièrement. Cela a renforcé sa position dominante en tant que l’une des plus grandes sociétés de tabac au monde.

British American Tobacco a augmenté son bénéfice par action à un taux annuel moyen d’environ 5 % au cours de la dernière décennie. Cependant, la majeure partie de cette croissance est survenue au début de la décennie. En effet, de 2013 à 2018, la croissance du bénéfice par action n’a été en moyenne que de 1 % par an.

La société a récemment dévoilé son rapport semestriel. Le chiffre d’affaires ajusté et le bénéfice par action ajusté ont augmenté respectivement de 8,1 % et 6,1 %. Le chiffre d’affaires des produits combustibles a augmenté de 5,8 %. La croissance du segment Nouvelles Catégories (qui comprend les vapeurs, les tabacs chauffés et les produits innovants) a augmenté de 50 % à taux de change constants.

Pour l’ensemble de l’année, British American Tobacco s’attend à ce que le volume mondial de l’industrie du tabac soit en baisse de 1,5%. Pendant ce temps, le volume de l’industrie américaine devrait baisser de 5,5%. Néanmoins, British American Tobacco s’attend à une croissance des revenus à taux constant sur l’ensemble de l’année supérieure à 5%. La société s’attend également à une croissance du BPA. Cette croissance sera largement due aux nouvelles catégories.

Compte tenu du taux de distribution de 62 % attendu pour 2021, le dividende semble assez sûr. Le rendement actuel est excellent et varie autour des 8%.

7/ Japan Tobacco

​​Japan tobacco est une société nippone qui se concentre dans la fabrication et la vente de produits du tabac, de médicaments sur ordonnance et d’aliments transformés. La société opère sur quatre principaux secteurs d’activité.

Le segment tabac domestique concerne la fabrication et la vente de produits de tabac au Japon et dans la vente en gros de produits du tabac importés. 

Le segment International du tabac fabrique et vend des produits du tabac à l’étranger.

Le segment pharmaceutique est impliqué dans la recherche, le développement, la fabrication et la vente de médicaments sur ordonnance.

Le segment des aliments transformés fabrique et vend des aliments transformés surgelés et à température ambiante, des produits de boulangerie et des assaisonnements. En outre, Japan Tobacco est impliqué dans la location de biens immobiliers.

Japan tobacco n’est donc exclusivement pas sur le domaine du tabac et a su se diversifier au vu de la baisse de la consommation mondiale de tabac.

Japan Tobacco est quand même la troisième plus grande entreprise de tabac au monde, et la Chine, qui est le plus grand consommateur de tabac au monde, est l’une des cibles les plus importantes pour la société.

Aujourd’hui, Japan Tobacco aspire à devenir une entreprise de croissance mondiale qui développe des activités diversifiées et créatrices de valeur. Les activités de Japan Tobacco couvrent presque tout le monde entier avec ses marques phares mondiales comprenant Winston, Camel ou Benson.

Le commerce international du tabac continue d’être le moteur de la croissance des bénéfices du groupe. Le chiffre d’affaires de Japan Tobacco a baissé de 3,8% l’année dernière, tandis que son résultat d’exploitation a baissé de 5,5%. La principale raison de la mauvaise performance était la baisse du chiffre d’affaires de ses opérations au Japon (tabac, produits pharmaceutiques et aliments transformés).

Ce ralentissement relatif de la croissance a été compensé par des performances favorables sur les marchés d’Asie (Philippines, Malaisie et Taïwan) et d’Europe. Le covid-19 a eu un impact très limité sur sa croissance financière.

La société prévoit d’introduire des bâtonnets de tabac chauffés au Japon fin 2021, et de commencer par la suite à introduire ce produit dans d’autres pays. Étant donné que le Japon a une prévalence de tabagisme relativement plus faible (chute de 50% en 2001 à ses niveaux actuels), par rapport à l’Asie et aux autres pays dans lesquels il opère, il est crucial pour Japan Tobacco de continuer à gagner du terrain dans d’autres pays. Les bénéfices de l’entreprise au Japon sont en baisse depuis 2016. L’entreprise a pu augmenter sa part de marché sur d’autres marchés au cours de l’année 2020, notamment la France (+2,9 points de pourcentage), l’Italie (+1,2 % de points), Taïwan (+2,4 % de points) et l’Espagne (+1,0 % de points).

La décision de Japan Tobacco de se concentrer sur les bâtonnets de tabac chauffés est très stratégique. Ces produits deviennent de plus en plus populaires sur des marchés tels que le Japon et la Corée, offrant aux consommateurs une alternative aux produits de cigarettes électroniques. Le marché de l’e-cigarette devrait être en mesure d’afficher une croissance d’environ 8,3 % au cours des 6 à 7 prochaines années. La société prévoit de lancer des bâtonnets de tabac chauffés au Japon fin 2021 puis de se développer en Russie et dans d’autres marchés émergents. L’entreprise s’est également diversifiée dans les produits pharmaceutiques et les aliments transformés. Les deux segments représentent un pourcentage relativement plus faible du chiffre d’affaires total de l’entreprise.

Japan tobacco devrait continuer à offrir aux actionnaires un rendement du dividende d’environ 7 % dans les années à venir.

Conclusion  

J’espère que cet article vous aura appris beaucoup de choses sur cette industrie en pleine mutation

Si vous désirez en savoir plus sur :

Les plus grandes capitalisations américaines 

Le top 20 des aristocrates dividendes au Canada 

Le portefeuille de Warren Buffett

Le portefeuille de Bill Gates 

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