Le cours de l’action de Tesla a explosé, faisant de l’entreprise le constructeur automobile le plus précieux et avec le plus de valeur au monde en termes de capitalisation boursière. Cette capitalisation boursière a atteint 758 milliards de dollars ces derniers jours.
Il s’agit d’une hausse de 1200 % depuis Janvier 2019 et d’une croissance de plus de 700% au cours de l’année de 2020, ce qui lui confère une valeur supérieure à celle des cinq prochains plus grands constructeurs automobiles réunis, y compris certains des plus grands du monde, comme Toyota, Volkswagen et Daimler.
Malgré le fait que Tesla soit un nouveau venu en termes de niveaux de production, sa valorisation sur le marché est importante.
Elle a fabriqué un peu moins de 500 000 voitures en 2020. Bien que ce chiffre dépasse les attentes de Wall Street et qu’il soit le plus important pour une marque de voitures électriques dans le monde, il fait pâle figure face aux acteurs les plus importants, que Tesla domine en termes de valeur globale des actions.
Toyota, par exemple, a produit 826 066 voitures au cours du seul mois de novembre.
Volkswagen a produit un peu moins de 11 millions de véhicules en 2019, avec des plans d’investissement de 73 milliards d’euros (86 milliards de dollars) jusqu’en 2025 et un objectif de production de 26 millions de voitures électriques d’ici 2030.
Selon une étude de RBC Capital Markets, Tesla devrait atteindre un niveau de production de 1,7 million de véhicules par an d’ici 2025.
Pour mettre cela en contexte, on prévoit que plus de 14,5 millions d’automobiles seront vendues aux États-Unis seulement en 2021.
L’ascension fulgurante de Tesla s’explique en partie par sa capacité à démontrer la viabilité de son activité aux yeux des investisseurs, avec cinq trimestres consécutifs de bénéfices.
Mais aussi pour les difficultés rencontrées par de nombreux acteurs de l’industrie automobile cette année et la tâche difficile de transformer la production de voitures électriques en modèles rentables.
Bien que l’année 2020 n’ait pas connu le profond ralentissement qui avait été prédit plutôt dans l’année, l’amélioration d’une année sur l’autre des ventes, des revenus et des bénéfices de Tesla contraste avec le ton général du marché.
Selon la Society of Motor Manufacturers and Traders (SMMT), les ventes de voitures au Royaume-Uni ont diminué de 29 % en 2020, tandis que le marché américain à chuté d’environ 15 %. Cette situation a eu un impact sur certaines des plus grandes marques, Fiat Chrysler ayant signalé une baisse de 17,4% de ses ventes.
Les ventes de voiture électriques défient cette tendance, le marché britannique des batteries ayant presque triplé de taille, ce qui souligne l’importance de ce secteur émergent. Il s’agit toutefois d’un secteur difficile à développer de manière rentable. Les batteries et les groupes motopropulseurs des véhicules, en particulier, sont coûteux à fabriquer, et les fabricants doivent surmonter les déséquilibres de l’offre et de la demande en investissant rapidement pour découvrir de nouvelles sources de lithium de haute qualité.
L’avance de Tesla dans l’acquisition et la sécurisation de sa chaîne d’approvisionnement en batteries, ainsi que ses investissements dans d’importantes installations de fabrication pour compléter ses partenariats dans la création de capacités de stockage d’énergie, constituent un avantage concurrentiel essentiel à cet égard.
Le PDG de l’entreprise, Elon Musk, qui ne mâche pas ses mots, est devenu l’homme le plus riche du monde grâce à la hausse du prix des actions.
Le dernier changement de Paradigme de l’industrie automobile
Tesla n’est pas un constructeur automobile ordinaire. A bien des égards, elle ressemble à une start-up technologique de la Sillicon Valley. Les constructeurs automobiles traditionnels, sont capables de produire à grande échelle des produits complexes et fiables, mais l’expérience logicielle de ces produits n’est pas encore aussi sophistiquée que celle que nous voyons tous les jours avec nos appareils mobiles, nos consoles de jeux, nos vêtements intelligents, etc.
Nous pourrions bientôt voir des constructeurs automobiles bien connus, tels que VW, Toyota, FCA et GM, rejoindre les rangs des entreprises technologiques de la Silicon Valley.
Mais Pourquoi ?
Pourquoi les constructeurs automobiles ne peuvent-ils pas se concentrer sur la fabrication d’automobiles fantastiques et laisser le développement de logiciels à leurs partenaires/fournisseurs technologiques ?
La rivalité des entreprises « clean sheet » qui modifient les règles du jeu.
Tesla, Lucid, Rivian sont à l’origine de ce changement de paradigme dans l’industrie automobile. Au fond, ils ont accepté la technologie.
Cela a radicalement modifié l’importance relative du logiciel par rapport au matériel dans une voiture. L’adoption de ce nouveau paradigme futur par les clients et les marchés se reflète dans les valeurs d’entreprises telles que Tesla.
Lucid et Rivian sont en train de devenir pareil sur les marchés boursiers.
Les voitures traditionnelles commencent à perdre de la valeur dès qu’elles sortent d’une salle d’exposition ou d’un garage.
Des entreprises telles que Tesla améliorent continuellement les performances de leurs véhicules en utilisant intelligemment les données acquises grâce à des mises à jour régulières par liaison radio (OTA). Tesla, par exemple, a considérablement amélioré les performances de son système Autopilot pendant une période de 18 mois.
Au cours de ces 18 mois, les performances de l’Autopilot ont presque doublé, tandis que celles des mesures de sécurité active sont restées quasiment constantes.
C’est leur avantage concurrentiel fondamental, le cœur du logiciel transforme chaque véhicule Tesla en une machine à apprendre. La flotte mondiale de véhicules Tesla a accumulé 3 milliards de kilomètres de données, découvert plusieurs cas limites et effectué plus de 120 mises à jour OTA depuis 2017, soit une moyenne d’une mise à jour tous les 16 jours.
Ces mises à jour comprenaient de nouvelles fonctionnalités telle que Smart Summon (service de voiturier), une amélioration des performances comme 40 BHP supplémentaires pour le Model-S, la prise en charge de nouveaux contenus tels que Netflix, ainsi que des réparations et des mises à jour de systèmes tels que BMS, freins, Autopilot, etc.
Cette notion d’amélioration des éléments au fil du temps n’est pas nouvelle, nous y sommes habitués avec nos smartphones, nos téléviseurs intelligents, nos tablettes et nos PC.
Grâce aux mises à jour, ils fournissent de nouvelles fonctionnalités, du contenu et des correctifs de bogues, entre autres choses. Cependant, jusqu’à récemment, cette notion était étrangère au secteur automobile, pratiquement tous les modèles automobiles se déprécient.
Les logiciels et le matériels sont les clés
L’externalisation de sous-systèmes, tels que les logiciels et le matériel informatique de traitement a permis à l’industrie automobile de prospérer. Certains des grands constructeurs automobiles ont externalisé environ 90% des logiciels qui équipent leurs véhicules. Certains appellent à une transformation fondamentale du mode de fonctionnement des équipementiers afin que les logiciels et l’analyse des données deviennent le centre de l’industrie.
Le processus de conception et la production des voitures a été très linéaire en général, avec un délai normal de 2 à 3 ans pour un nouveau modèle, et il n’y a pas beaucoup d’apprentissage intégré dans le véhicule. Le processus de développement des logiciels est très différent. Il comprend une technique de collecte de volumes massifs de données à partir de produits sur le terrain afin d’appréhender les situations de pointe et de mieux comprendre comment le produit est utilisé sur le terrain. Il peut découvrir de nouvelles exigences et améliorer continuellement le produit pendant son utilisation.
Le casse-tête de la Data
Pour cela, il faut comprendre un problème de base. Il s’agit de la taille, de la vitesse et de la complexité des données provenant des voitures, ainsi que de la nécessité d’analyser ces données en combinaison avec les données de l’entreprise telles que la base de données, le fichier clients, l’historique des services, etc.
Un véhicule typique équipé d’un système ADAS génère environ 1 To de données brutes chaque jour. Une flotte de 100 000 véhicules de ce type créerait 100 pétaoctets de données brutes chaque jour !
Cela fait beaucoup d’informations à conserver et à analyser. Il faut donc avoir la capacité de gérer de manière fiable les données à grande échelle.
Il faut également prendre des décisions concernant les données à extraire et à stocker, le coût de stockage, les personnes qui ont accès aux données, la conception du pipeline de transfert des données, les algorithmes analytiques avancés qui peuvent être utilisés, l’architecture qui fonctionnera à une telle échelle, la plate-forme qui peut traiter des données non structurés et semi-structurés, etc .
Les investisseurs de Tesla voient une société plus solide avec plus de perspectives de bénéfices futurs
Les investisseurs continuent d’évaluer l’entreprise en fonction de leur perception de son potentiel futur, les investisseurs de Tesla citant les puces d’IA, les logiciels, les crédits de carbone vert, les bonnes marges bénéficiaires et les ventes futures de véhicules comme raisons de leur position positive. Il est vrai que la société est plus solide sur le plan fondamental qu’il y’ a un an, et que les ventes de voitures ont été remarquables dans certains endroits.
Toutefois, même si Tesla devait devenir le premier constructeur mondial en volume au cours de la prochaine décennie, le prix actuel est disproportionné.
L’entreprise a désormais une valeur marchande supérieure à celle des neuf autres plus grands constructeurs réunis, y compris certaines entreprises chinoises de voitures électriques en pleine ascension comme NIO.
Le contrat passé avec le loueur Hertz pour l’acquisition de 100 000 véhicules, dont 50 000 seront proposés à la location aux chauffeurs Uber en Amérique du Nord, a fait passer Tesla au-dessus du seuil des mille milliards de dollars.
Malgré les résultats alarmants, parier contre l’entreprise serait un acte irresponsable
Si Tesla a prouvé quelque chose, c’est que les techniques standard d’évaluation d’une entreprise ne s’appliquent pas à elle. De nombreux experts et banquiers éminents du secteur ont exprimé leur inquiétude quant à la situation financière précaire de l’entreprise et aux problèmes d’approvisionnement, pour voir malgré tout le cours de l’action augmenter.
Il y a aussi une grande composante d’un nouveau phénomène connu sous le nom de « meme stock ».
Les investisseurs individuels ont commencé à participer au marché boursier ces dernières années, et la culture qui a émergé ce mouvement a donné naissance à des entreprises particulièrement appréciées des investisseurs, Tesla étant probablement la plus remarquable.
Tout cela signifie que la valeur exacte de Tesla est très peu connue, bien que le succès de l’entreprise ait été stupéfiant.
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